新增专项债发行提速 各地收储有望加快落地

新增专项债发行提速 各地收储有望加快落地

经济参考报

今年以来，新增专项债发行明显提速。据《经济参考报》记者不完全统计，截至目前，2025年各地发行或拟发行新增专项债规模已超5900亿元，较去年同期增长逾1900亿元。专家表示，今年新增专项债发行节奏前置，预计整体发行进度将持续加快，投向领域将延续结构性优化的特点，为扩投资稳增长提供更多支撑。同时，随着土储专项债重启发行，各地收储有望加快落地。

新增专项债是地方政府撬动资金活水、扩大有效投资，从而拉动经济增长的重要工具。据企业预警通数据，年初至今已有湖北、安徽等15个省（自治区、直辖市）及计划单列市发行或拟发行共157只新增专项债，规模达5967.85亿元。从资金投向来看，基建领域仍是主要发力点，市政和产业园区基础设施、棚户区改造、轨道交通位居前三位，占比超50％，重大项目建设得到有力保障。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳对《经济参考报》记者表示，与2024年发力节奏整体后移相比，今年年初新增专项债发行节奏有所加快，是更加积极的财政政策主动靠前发力的重要体现，目的是尽快形成实际支出和实物工作量，发挥好专项债资金带动扩大有效投资的作用，稳定经济运行趋势。

对于专项债后续的发行使用，中债资信企业与机构部负责人孙静媛表示，整体进度可能持续加快；从投向方面来看，在仍以传统基础设施领域为主的同时，将延续结构性优化的特点。

专项债土地收储明显提速。2月24日，广东省财政厅官网披露，为支持广东省经济社会发展，决定发行2025年广东省政府专项债券（八期～九期）。据悉，此次发行的2只债券均为新增专项债券，发行总额为307.1859亿元，将用于回收19个省辖市上报的86个土地储备、回收闲置存量土地项目。

2月18日，北京也发行了一批地方政府债券，包括101亿元一般债券和462.9亿元专项债券，均为新增债券。据悉，462.9亿元新增专项债券募集资金将重点投入到棚户区改造、城中村升级以及土地储备等多个关键领域，标志着北京即将拉开存量闲置土地收储工作的序幕。

此外，根据中指监测显示，目前，湖南、吉林、浙江等多个地区已发布运用专项债收储的公示信息与征集公告。总体来看，截至2月22日，广州、佛山、惠州、珠海、中山、江门等城市2025年度第一批拟使用土地储备专项债券收回收购存量闲置土地的项目用地超220宗，拟收储价格合计超430亿元。

中指研究院政策研究总监陈文静表示，作为支撑房地产市场“止跌回稳”的重要一环，积极推进收储工作，有助于缓解房企资金链紧张，提高资源配置效率。

2024年9月26日的中央政治局会议明确提出“支持盘活存量闲置土地”，自然资源部发布的《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，也明确了运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的细则。

“从各地收购价格来看，折扣多在9折左右。”陈文静介绍，根据中指研究院监测，广东省各地公示的第一批拟使用专项债券收购存量闲置土地的项目用地，拟收储价格与土地出让时的成交价基本持平，约70％的地块拟收储价格与成交价的比值在0.8—1.0之间，接近50％的地块比值在0.9—1.0之间，约10％的地块比值在0.7—0.8之间，个别地块拟收储价格的折扣较大。

“土储专项债的发行，可以为地方政府回收存量闲置土地提供长期资金支持，缓解收储面临的资金约束，这在助力土地市场库存去化，调节土地市场供需平衡的同时，也有助于缓解房企面临的资金压力。”冯琳表示，考虑到加大收储力度是推动房地产市场止跌回稳的重要举措，后续各地收储有望加速落地，土储专项债的发行节奏在全国范围内也将加快。

此外，推进专项债用于土储意味着将高息的城投债务置换为低息的地方政府债，有利于减轻地方财政压力和城投债务风险。“专项债资金用于土地一级开发等，相较于地方政府通过城投平台融资举债更透明，同时城投公司也可以更高效地推进土地储备等相关工作，缓解地方财政对城投平台的融资依赖，减轻地方财政压力和城投债务风险。”孙静媛说。

“但需要注意的是，地方政府专项债要求依靠项目本身收益还本付息。因此提升专项债所依托的底层项目的运行效率对于有效防范专项债的运行风险至关重要。”中央财经大学财税学院教授白彦锋表示。